Að skilgreina fjárhagslega „útópíu“
Í fyrsta lagi er mikilvægt að skýra hvað er átt við með hugtakinu „dulkóðunarútópía“. Í meginatriðum lýsir það umhverfi þar sem fjárfestar geta unnið sér inn hagnað án eftirlits stjórnvalda. Hins vegar þýðir þetta ekki óskipulegur, stjórnlaus markaðstorg. Margir dulritunaráhugamenn telja að sjálfstýringarkerfi blockchain, ásamt framboði og eftirspurn hagfræði, myndi náttúrulega veita stöðugleika.
Í þessari hugsjónaaðstæður myndu neikvæðir efnahagslegir þættir eins og verðbólga, lítil eftirspurn neytenda og skelfingardrifin sala hafa minni áhrif. Hins vegar byggir þessi forsenda á þeirri trú að dulritunarmarkaðir séu einangraðir frá öðrum efnahagsöflum. Svo, hvar stöndum við núna í að átta okkur á slíkri útópíu?
Áskoranir í hefðbundnum dulritunarfrásögnum
„Jafnvel að vera í hlutabréfum ertu í raun í einhverju sem er eins og ríkistengd eining. (1)
– Peter Thiel, stofnandi PayPal, tjáir sig um takmarkanir hefðbundinna hlutabréfa.
Frá þessu sjónarhorni er ljóst að þemu gegn stofnun hafa mótað dulritunargeirann frá upphafi. Dulritunargjaldmiðlar hafa verið markaðssettir sem valkostur fyrir þá sem eru á varðbergi gagnvart stjórnvöldum, bönkum og stórfyrirtækjum.
Ef þetta væri alveg satt, væru dulritunarmarkaðir ónæmir fyrir utanaðkomandi fjárhagslegum áföllum. Samt, Bitcoin (BTC) hrunið - frá $ 68,000 árið 2021 í undir $ 15,000 seint á árinu 2022 - segir aðra sögu. Hvað olli svona miklum sveiflum?
Einfaldlega sagt, BTC verð (og dulritunargildi almennt) hafa verið fyrir verulegum áhrifum af ytri þáttum, þar á meðal verðbólgu, hækkandi vöxtum og frammistöðu hefðbundinna tæknihlutabréfa. Það er kaldhæðnislegt að þeir talsmenn sem lofuðu sjálfstæði crypto benda nú á þessi ytri öfl sem ástæður fyrir niðursveiflu þess.
Aðrir áhrifavaldar eru ma aftengingu stablecoins eins og USTC frá fiat gjaldmiðlum og lausafjárkreppan á kerfum eins og Celsíus. Það er líka mögulegt að dulmálsfjárfestar sjálfir séu farnir að missa trúna á útópísku framtíðarsýninni sem einu sinni var lofað.
Vísbendingar um það sem framundan er
Núverandi ástand dulritunarmarkaðarins bendir til þess að kaupmenn séu að taka upp raunsærri horfur varðandi hlutverk reglugerðar. Þessi breyting er sérstaklega áberandi þar sem nýrri fjárfestar gætu verið minna hneigðir til að faðma algjörlega stjórnlaust „villta vestrið“ umhverfi.
Að endurskilgreina hugtakið „dulkóðunarútópía“ til að fela í sér einhvers konar eftirlit gæti rutt brautina fyrir stöðugri markaði. Sumir sérfræðingar mælast fyrir takmarkaðri reglugerð til að auka gagnsæi og lausafjárstöðu. Reyndar hefur Biden-stjórnin þegar lýst yfir áformum um að taka upp fleiri reglugerðarráðstafanir. Nákvæmt eðli þessara stefnu á eftir að koma í ljós.
Libertarian-innan marka
Að lokum er það áhættusamt að nota hugtakið „útópía“ til að lýsa hvaða fjármálakerfi sem er. Frekar en að leitast við óviðunandi hugsjón gætu talsmenn dulritunar gert vel í að tileinka sér yfirvegaða nálgun sem styður lausafjárstöðu og gagnsæi markaðarins. Eins og nýlegir atburðir eins og Binance-FTX átökin sýna fram á, er dulmál að þroskast í rými með svipaða margbreytileika og kraftvirkni og hefðbundin fjármál.
